天降五夫光大期货能源化工类日报6.13

天降五夫　　原油：

　　周四油价重心小幅(📬)回落，其中WTI 7月(🚈)合约收盘下跌0.11美元至68.04美元/桶，跌幅0.16%。布伦特8月合约收盘下跌0.41美元/桶，至69.36美元/桶，跌幅0.59%。SC2507以494.4元/桶收盘，上涨3.3元/桶，涨幅为0.67%。地缘风险仍在持续，美国国务院和军方表示，由于(😌)中东地区可能发生动荡，美国政府正在将非必要人员从该地区撤离。根据最新的审查结(🚮)果和“确保美国人在国内(🔵)外的安全”的承诺，已下令撤出美国驻巴(🏗)格达大使馆的所有非必要人员。该大使馆此(🚧)前已实行人员限制，所以此命令不会影响大量人员。此外，美国(🔞)国务院也批准非必要人员及其家属离开巴林和科威特(🥒)。随着油价的上行，成品油市场情绪积极，山东地炼汽油产销比123%，柴油产销比111%。中东地缘局势升温，推动(👲)国际油价大涨，叠加当前汽油暑期备货已陆续开启，柴油农业用油需求存底部支撑(🌠)，山东地炼汽柴油价格(🕜)涨(🔃)幅较大，多数炼厂存二(😕)调上涨操作。短期来看原料的突破式上行带来成本支撑，预计油价反弹仍在(👝)延续。

　　燃料(📛)油：

　　周四，上期所燃料油主力合约FU2507收涨2.34%，报3019元/吨；低硫燃料油主(✡)力合约LU2508收涨2.22%，报3645元/吨。据金联创统计，2025年5月中国炼厂(🎎)保税低硫船(🥏)用燃料油产量为95.5万吨，环比下降8.44%，同比下降28.21%。随着前期检修炼厂陆续恢复生产，保税低硫船燃产量存小幅增量，预计6月保税低硫船用燃料油产量在100-105万吨。受6月市场供应相对紧张的预期支撑，亚洲低硫燃料油市场结构稍有走强。高硫方面，随着中东及南亚地区进入空调用电高峰季，其市场结构也相对稳定，不过月差和现货贴水较之前高位有(🚇)所回落。短期成本端反弹之下，FU和LU绝对价格也以震荡偏强对(💓)待，另外观察到近一周以来FU07相对远月(🛴)偏弱，FU7-9价差大幅收敛，此时介入反(⏳)套盈利空间可能有限，基于夏季需求旺季的支撑(🚈)，或可考虑价差低位后介入正套。

天降五夫　　沥青：

　　周四，上期所沥青主(🎹)力合约BU2509收涨1.47%，报3527元/吨。隆众资讯统计，本周国内沥青54家企业厂家样本出货量共43.4万吨，环比减少4.0%；本周国内69家样本改性沥青企业产能利用率为14.8%，环比增加1.1%，同比增加2.5%。6月华北地区沥青供应量(🧥)低位运行，山东地区后期市场供应仍有缩减预期，短期对沥青价格存在底部支撑。按目前排产计划统计，2025年1-6月中国沥青产量预计1310万吨左右。但(🍪)是南方地区降雨逐渐增加，华东地(📃)区进入梅(🎷)雨季节，对于刚需有所阻碍。尽管当前现货偏紧，但沥青上行(👉)空间有限，供需压力之下或将逐步转弱，整体我们预计沥青盘面价格将呈现短期高位震荡，但中期向下压力较大(🌎)的格局，建议等待做空机会。

　(📉)　橡胶：

　　周四，截至日盘收盘沪胶主力RU2509下跌305元/吨至13585元/吨，NR主力下跌285元/吨至11930元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌190元/吨至11035元/吨。昨日上海全乳胶13600（-300），全乳-RU2509价差(❄)-170（-235），人民币混合13600（-250），人混-RU2509价差-170（-185），BR9000齐鲁现货11550（+0），BR9000-BR主力340（-50）。马来西亚2025年4月天胶出口量(🚀)同比降24.9%至35，901吨，环比(🌨)降31.7%。其中33.3%出口至中国。本周国内(🏭)轮(📑)胎企业半钢胎开工负荷为77.61%，较上周走高4.12个百分点，较去年同期走高2.30个百分点。本周山东轮胎企业全钢胎开(😤)工负荷为61.22%，较上周走低2.23个百分点，较去年同期走高9.39个百分点。2025年1号台风(💌)“蝴蝶”路径向西部偏移，或从海南岛西南部登陆，预计将给海南产区带来2-3天强降雨，对原料价格形(📮)成支撑，下游轮胎成品库存偏(🏯)高，下游消化能力不足，橡胶反弹空间有限。

天降五夫　　PX&PTA&MEG：

天降五夫　　TA509昨日收盘在4620元/吨，收跌0%；(🗣)现货报盘升水09合约219元/吨。EG2509昨日收盘在4234元/吨，收跌1.19%，基差减少9元/吨至85元/吨，现货报价4350元/吨。PX期货主力合约509收盘在6536元/吨，收涨0.12%。现货商谈价格为818美元/吨，折人民币价格6770元/吨，基差收窄0元/吨至218元/吨。江浙涤(🌵)丝产销高低分化，平均产销估算在7-8成。东北一90+90万吨/年的乙二醇企业目前一条线已经重启并运行中，另一条线计划于近(⛩)期重启。截至6月12日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在66.26%（环比上期上升6.24%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在68.43%（环比上期(🚻)上升8.67%）。在7月集中检修到来前，PX维持高负荷运行，下游PTA开工积极性较强，PX整体仍呈(💀)去库格局，PX走势跟(🔋)随成本震荡。虹港250万吨PTA新装置一条线已于6.7投料，已出产品，另一条线于6.9投产，TA基本面偏(🏧)弱，预计价格震荡走势。EG开工恢复增多，下游聚酯开工下滑，聚酯库存持续累库，需(📨)求端支撑偏弱(🚢)，短期EG价格承压，关注下游聚酯减产情况，以及原油价格波动。

　　甲醇：

天降五夫　　周四，太仓现货价格2382元/吨，内蒙古北线价(♓)格在1897.5元/吨，CFR中国价格在266-270美元/吨，CFR东南亚价格在320-325美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格1045元/吨，江苏地(❓)区醋酸价格2480-2550元/吨，山东地区MTBE价格4965元/吨。综合来看，MTO装置开工维持高位，但到港量依旧在快速(👠)增加，港口库存从低位回升，同时内地库存水平也进入上升通道，预计甲醇价格维持震荡走势。

天降五夫　　聚烯烃：

　　周四，华东拉丝主流价格在7020-7230元/吨，油制PP毛利-398.7元/吨，煤制PP生产毛利939.6元/吨，甲醇制PP生产毛利-448元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-700.62元/吨，外采丙烯制PP生产毛利70.33元/吨。PE方面，HDPE薄膜价格在7908元/吨；LDPE薄膜价格在9215元/吨，；LLDPE薄膜价格在7372元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为-606元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1302元/吨。需求方面(😁)关税影响短期内逐步消退，但随着淡季的到来，下游开工回落，企业按需采购。综合来看(🤾)，短期内基本面矛盾不大，但当前(🚷)不论是库存还是供(🛎)给都处在较高位置，聚烯烃估值上方仍有压力，预计聚烯烃维持震荡走势。

　　聚氯乙烯：

　　周四，华(🙊)东PVC市场个别料小涨，电石法5型料4680-4780元/吨，乙烯料主流参考4850-5200元/吨左右；华北PVC市场价格震荡整理，电石法(🌙)5型料主流参考4620-4700元/吨左右，乙烯料主流参考5100-5600元/吨；华南PVC市场挺价运行，电石法5型料主流参考4770-4840元/吨(🏽)左右，乙烯料主流报价在4900-5070元/吨。国内房地产施工暂稳，使管材和型材开(⛽)工率维持相对稳定，但后续将逐步进入淡季，需求存走弱预期。综合来看，随着下游进入淡季，基本面仍有压力，预计PVC价格震荡偏弱。

　　尿素：

天降五夫　　周四尿素期货价格延续弱势状态，主力09合约收盘价1646元/吨，跌幅1.67%。现货市场继续下调，主流地区市场价格昨日继续下降10~20元/吨(🎸)，部分厂家低端出场价格已逐步向1600元/吨靠近。本周尿素企业库存增幅高达13.69%，尿素厂家仍有出货压力。供应来看，近期尿素日产水(🔵)平呈现增量趋势，昨日20.74万吨，日环比增0.11万吨。需求端跟进力度依旧不足，部分低端价格成交略有好转，昨日国内主流地区平均产(🌕)销率小幅提升至38%，区域(📁)间产销率仍维持7%-67%区间波动。目前国内麦收进度超70%，麦收后尿素农需及出口需求仍(🏭)有跟进预期，但尿素价(💈)格目前未见到反转动能。整体来看，尿素(😶)供需层面驱动不足，产业心态持续走弱，期现负反馈状态短期或继续维持。后期关注需求释放力度、出(📉)口相关政策动态等逻辑能否(🤒)给(⛪)盘面带来止跌企稳迹象。

　　纯碱：

　　周四纯碱期货价格继续向下(🎑)突破前(🤝)低，主力09合约收盘价1175元/吨，微幅下跌2.33%。夜盘(👺)纯碱期价延续弱势状态。现货市场报价多数稳定，贸易(💏)商报价跟随盘面情绪走弱。昨日沙河及周边地区重碱贸易自提价格1220元/吨，日环比跌46元/吨。基本面来看(🧒)，近期检修企业不断复产，纯碱供应持续恢复。本周行业开工率提升4.13个百分点，周度产量增加(👐)5.12%。需求端表现依旧一般，中下游按(✉)需跟进为主，维持原料安全库存。本周纯碱企业库存增幅3.64%，不利于(🌊)企业(🌜)挺价。整体来看，短期纯碱供需驱动依旧不足，盘面(🏘)向下突破前低后暂时(🕵)延续弱势状态，后期高温天气纯碱装置检修、商品市场整体(🐃)走势对纯碱期价的阶段(😒)性影响仍有可能给纯碱期价带来反复，但长期在宽松格局持续加剧的情况下纯碱期、现市场将持续承压。

天降五夫　　玻璃：

　　周四玻璃期货价格延续弱(📂)势状态，主力09合约收盘价981元/吨，跌幅1.51%。现货市场出现止跌现象，昨日国内浮法玻璃市场均价1200元/吨，日环比持平。基本面来看，近期玻璃供应水平暂无波动，行业日熔量维持在15.57万吨。需求端表现依旧不佳，昨日主流地区玻璃产销率多数维持在100%附近，沙河地区仍不足90%。后续梅雨季节也将进一步压制厂(🐣)家成交和出货力度，部分厂家或继续以降价让利换取成交量。本周玻璃企业库存微幅下降0.1%，企业去库受阻。整体(🍃)来看，短期玻璃市场仍未见到明显转势驱动，产业心态依旧偏弱为主，期货盘面延续底部弱势状态运行。中长期在终端需求拖累下玻璃价格也将持续承压，关(🍞)注玻璃产线变化、需求跟进力度。