天降五夫华尔街谋划如何从特朗普关税政策反复中获利

天降五夫　　作者：伯纳德・戈伊德(📪)（Bernard Goyder）

　　随着美国市场(💜)再次浮(👧)现贸易担忧，部(⬅)分华尔街人士正在研究如何利用 2025 年前五个月因关裞引发的剧烈涨跌行情获利。

　　野村证券策略师查理・麦克埃利戈特（Charlie McElligott）上周发布的一项研究显示，自 2 月初以来，每当唐纳德・特朗普总统升级贸易措辞时做空标普 500 指数期货，五天后再买入，收益率可达 12%。相比之下，在经历一系列令人揪心的股市波动后，单纯持有基准(👴)指数的投(🌶)资者在此期间的收益几乎(🎁)为零。其他投资者也制定了类似策略，其依据是迄今为止贸易战呈现出的 “升级 — 缓和” 模式将持续下去。

　　这些理论可能(🆖)很快就会接受考验。在标普 500 指数经历强劲反弹后，特朗普再次挥舞起关裞大棒：上(🚚)周宣布的(🍼)钢铁和铝关裞提高 50% 计划将于周三生效。

　　投资公司 IUR Capital 创始人兼董事总经理加雷思・瑞安（Gareth Ryan）表示，标普 500 指数 “可能已处于区间上限”。随着近期贸易紧张局势升温，他已对标普 500 指数 ETF（SPDR S&P 500 Trust）建立看空头寸。

　　他说，这种模式是 “出现非常糟糕的关裞新闻时，市场先下跌，随后新闻被撤回，波动性又随之回升”(🏦)。

　　年初，市场(🕞)因寄望特朗普第二任期将通过放松监管和减税刺激经济增长(🖍)而洋溢着(🌨)乐观情(🆕)绪，标普 500 指数在 2 月创下历史新高。但特朗普打算首先处理关裞问题的迹象 —— 这是(🥕)其政策纲领的另一关键(⏪)部分(🧤) —— 迅速冷却了投资者的热情。

天降五夫　　到 3 月中(🏆)旬，在特朗普宣布对墨西哥、加拿大加征关裞后，该指(🙂)数进入回调区间（通常指较高点(🚏)下跌 10% 或更多）。在特朗普暂停或减轻部分关裞后，股市反弹，但反弹势头短暂(🎖)：特朗普 4 月 2 日宣布对几乎所有美国贸易伙伴加征关裞，使基准指数濒临熊市边缘。

　　当时敢于入场的坚定交易员获得了回报 —— 随着迹象显示最终关裞可能不如担忧的那么严厉，指数反弹 20% 至当前水平。

天降五夫　　花旗集团美国(🏿)股票交易策略主管斯图(🧞)尔特・凯泽（Stuart Kaiser）表示，在经历了这番过山车行情后，投资者如今已准备(😥)好，一旦波动性上升，就假设情况会迅速平静下来。

　　他说：“每次 VIX 恐慌指数飙升时，我们实际上看到人们想要做(⛺)空波动率，而非追逐它。”

　　当然，随着投资者逐渐适应关裞言论并将注意力转向其他因素，与关裞相关的市场波动可(🍊)能会减弱。事实上，标普 500 指数似乎正从容应对特朗普的最新关裞举措，目前较近期高点下跌约 3.4%。

天降五夫　　嘉信理财(⚫)（Charles Schwab）交易与衍生品策略主管乔・马佐拉（Joe Mazzola）表示，期权市场也体现了这一点 —— 目前押注并未反映出极端(🕵)的看涨或看跌情绪。

天降五夫　　他说，特朗普的关裞声明已不再具有 “同样的冲击价值”，“眼下已看不到那些大幅波动了”。